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程芳主席做客第一财经《解码财商》,解密基建投资的现在与未来
发布日期:2018-11-07 浏览:4402 次

近年来,中国的成长速度让世界赞叹,基建实力更是世界著名,公路、铁路建设四通八达,一项又一项中国基础建设成果令世人瞩目。基础设施建设,是一个国家赖以保留的命脉;基建投资,更是国家和社会成本的聚焦领域,那么,我国的基建投资现状如何?未来又是否能成为再次拉动经济增长的主要力量呢?

近日,国家发改委PPP专家库专家、元亨祥集团董事局主席程芳受邀做客第一财经《解码财商》电视栏目,从国内经济形势、国际历史经验、基建行业利好等维度出发,为广大不雅观众及投资者解码基建投资的现在与未来!   不雅观看视频请点击:

核心内容:

 一、为什么选择投资基建行业

(一)宏不雅观布景方面在经济下行压力加大的布景下,通过加大基础设施建设扩大内需已经成为共识。消费、投资和出口一直被认为是拉动我国经济增长的三驾马车。那么我们别离从出口、消费、投资三个方面来阐发一下,为什么基建投资是冬天里的一把火?

第一,中国的进出口呈现出收窄的趋势;第二,消费层面表示平稳;第三,“房住不炒”,房地产投资被遏制。可以看出,目前阶段出口、消费和房地产投资要么还没成长起来,要么就是陷入了瓶颈。三驾马车中,基建投资成了火车头,再次扛起拉动经济增长的大旗,成为中国经济增长的新冲破口。

回到基建行业,我国的基础设施建设依然具备很大的成长空间。从城镇化率这个指标上看,德国城镇化率在2018年达到77%,英国和美国的城镇化率在83%摆布,日本的城镇化率高达92%,比拟之下,我国在2018年的城镇化率仅仅为59%。这意味着我国的基础设施建设空间还很大。

我们也可以换一个角度来理解基建投资对经济增长的主要性。基建投资增速由2017年初的27.3%持续下滑至本年上半年的7.3%,创近5年来的最低。基建投资下滑拉低了国内投资增速,拖累了经济增长,这也就注释了我国为什么要加大基础设施建设。通过基础设施建设,能够带动一大批财富的成长,从而扩大内需。因此也就有了本年鼓励在“基础设施领域补短板”的各项政策的出台。

基础设施领域补短板主要是补西部地区、乡村地区及环境治理等方面的短板。从区域来看,中西部地区基建投资相对不足;从城乡来看,农村地区基础设施建设相对落后;从领域来看,电力、通信、地下管网和环境治理等基础设施建设仍不完善。通过投资这些地区和财富,来大幅度拉动经济的增长。

 二、从国际历史经验看基建投资的主要性

(一)美国和日本的基建历程

美国方面。从上世纪30年代,美国经济陷入大萧条,美国政府开出的一剂良方就是大量投资基础设施建设。这让美国经济成功走出了大萧条的泥沼,促进了经济的增长。现在,美国大量的基础设施老化严重。特朗普上台后,提出鞭策未来十年内至少投资1.5万亿美元用于改造年久失修的公路和桥梁等基础设施。

日本方面。日本政府持久将基建投资作为鞭策经济成长的主要手段,大规模的基建投入,使得日本的基础设施程度远高于其它发达国家,按照2017年全球国家竞争力指数来看,日本的基础建设指数达到6.34%,远高于美国、英国、德国等发达国家。

通过美国和日本两个国家的比力,我们可以发现基建投资一方面可以作为需求的源头,拉动经济增长,但另一方面,基建投资也可以改善本国较为落后的基础设施,提高城市化程度,有利于经济的长效成长。

(二)麦格理集团的基础设施投资理念

对于在基建行业的投资,我们研究学习了澳大利亚的麦格理集团。麦格理集团目前已经成为全球最大的非政府的基础设施持有人和全球最大的基础设施财富投资基金治理人。

在麦格理成长的早期,抓住澳洲基础设施私有化的机遇,与政府合作,最先成长基础设施金融领域;从2000年最先,麦格理进入全球化扩张阶段,每到一个新市,麦格理通常与本地金融机构合资成立基础设施基金,投资于本地的基础设施。进入2012年以后,麦格理最先花更多精力到发达国家老化的基础设施资产改造上,为近百年来最大规模的周全改造。该时期,麦格理也在等待新兴国家的基础设施进入更新改造时期,以便完成第二轮投资建设。

我们可以看到,麦格理之所以成功,很大原因在于它每到一个新市,就会通过合作获取各地的政府相关资源,以此获取优质项目以及资金来源。

 三、国内基建行业成长利好

(一)利好政策频出,鞭策基建业良性成长

本年以来,党中心、国务院高度重视加大基础设施等领域补短板力度和不变有效投资相关工作。我们认为,此轮对基建领域的撑持是全方位的。一系列政策办法的推进,切实加大了要害领域和薄弱环节的补短板力度。一方面,民间投资增速回升,投资布局不竭优化;另一方面,基建投资也正在稳步推进傍边。

(二)机构投资基建的参与方式

目前,投资机构主要以PPP模式和IO-EPC模式投资基建行业。PPP也就是政府和社会成本(既可以是国有企业成本也可以是民营企业成本)合作进行基础设施建设的一种项目运作模式。相当于国家设立项目,同时给予政策撑持,而社会成本投资并进行运营治理,可谓各取所长。

PPP项目,目前主要通过以下几种方式获取收益。一是通过政府的各方面撑持,包罗政府直接投资、财政补助、税收优惠及政策性金融撑持等获取收益;再就是IO-EPC模式(也可以理解为I+EPC+O模式),这种模式是以投资为引领的工程总承包模式,是以投资为动力,设计为龙头,实现设计、出产、采购、施工、运营一体化的全财富链建设治理。机构主要通过这种模式,投资未进入财政部PPP示范项目库的基础设施建设项目。

 四、总结

在经济下行压力加大的布景下,通过加大基础设施建设扩大内需已经成为共识。各种利好政策先行为基础设施建设投资创造了有利的条件。所以在国家的战略引导下,越来越多的投资机构围绕国家战略,学习借鉴国外优秀同行的先进经验,办事于实体经济、办事于基础设施建设。




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